1、镍矿方面，上半年受到计谋和雨季扰动，镍矿供应相对偏紧，印尼和菲律宾镍矿升水握续高涨，步调6月中下旬，菲律宾镍矿升水小幅下落，印尼镍矿升水看护高位，但基本也照旧见顶。下半年来看，镍矿端矛盾或将走弱，且议论全年配额消化问题，展望供应增多压力也将缓缓清楚。

　　2、不锈钢产业链，受到镍矿价钱高涨，镍铁价钱偏强动手，且另一大原料铬铁价钱发达亦有走强，原料价钱发达相对强势，而不锈钢价钱受宏不雅神气影响、镍价重点下移、自己弱需求负担导致即期利润倒挂。上半年供应握续增长，不锈钢产量累计同比增长10%至1659万吨，其中200系同比增长10%至441万吨，300系同比增长11%至894万吨，400系同比增长5%至322万吨，而需求端来看，不锈钢内需增量不大，而出口濒临计谋受阻，不锈钢库存跨越115万吨，同比增长6%。举座来看，不锈钢足够情势需恭候供应减产来调度。

　　3、新动力产业链，硫酸镍呈现出供需双弱的情势，上半年国内硫酸镍累计产量同比下降20%至15万镍吨，1-5月累计入口同比增多2%至10万吨，而卑劣需求中，尽管末端和电板端发达出较着增幅，但国外需求疲软，三元产业链举座出口均有放缓，同期，国内三元电板装机同比放缓。下半年尽管在计谋驱动的配景下，电板仍有增量预期，但或对三元端的需求拉动并不彊。

　　4、一级镍产业链，上半年表不雅浮滥量相对凸起，导致国内库存累库不较着，但拆解来看，传统需求发达增量较小，下半年仍有较多新增产能筹画投产，国内仍濒临一级镍累库压力。从估值来看，镍铁锚订价钱短期一度失衡，步调6月底大厂招标价在910元/镍点，折合镍价11.8-12万元/吨掌握，但沪镍价钱一度下探至11.6万元/吨掌握，进一步向下试探湿法一体化本钱，而原料方面来看，MHP产量握续开释，但新动力端需求增量难寻，MHP的足够量或将飘荡为电积镍库存面目存在。因此，从一级镍方面来看，下半年压力或将缓缓清楚，展望镍价低位触动动手。

包袱剪辑：李铁民